挂牌企业过万家后,新三板路在何方?
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  新华社北京12月20日电 题:挂牌企业过万家后,新三板路在何方?

  新华社记者许晟、王都鹏、杨毅沉

  20日,随着52家企业挂牌上市,全国中小企业股份转让系统挂牌公司数到达 10052家,挂牌公司数量是沪深股市的3倍多。站在挂牌企业万家规模的新起点上,被寄予缓解中小企业融资难厚望的新三板市场,将迎来一个怎样的未来?

  万家企业挂牌,制度建设不绝完善

  2013年12月14日,国务院宣布 《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板市场制度体系开始成形。在随后3年时间里,做市转让、市场分层等制度厘革 不绝推出,迅速将新三板带入万家时代。

  “做市交易的推出是一个重大突破。”南山投资首创 合资 人周运南说,2014年8月做市商制度推出后,市场一改此前冷清,从日成交仅千万元,不绝攀升至2015年4月的50多亿元日成交量高点,挂牌企业到达 2200多家。

  在这波上涨行情中,不绝向好强化的政策预期给市场加入 者以动力。其中,2015年3月,三板成指、三板做市两大指数的推出,被认为是市场分层、投资者门槛、转板制度等政策即将落地的明显信号,推动行情上涨。

  然而,2015年4月中旬后,市场行情掉头向下,在3个月的时间里,市场流动性近乎“冰点”,三板成指一度跌至1303点,多项制度的推出因此受阻,市场加入 积极性回落。

  但公司挂牌的速度并没有降下来,2015年4月以后,每天保持10家左右的挂牌速度。

  今年5月份开始的市场分层,被认为是新三板市场基础制度建设的又一大步。周运南认为,创新层和基础层的设立,并不能立即提升新三板流动性,但随着对企业的分层监管等配套设施完善,新三板流动性终将获得 改善。

  截至19日,新三板创新层共有952家企业,流通股本共计566亿股,其中636家企业实行做市转让交易。19日当天,新三板创新层成交金额5.32亿元,成交6302万股,有比基础层更好的流动性。

  近期,《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》宣布 ,退市制度向前推进,私募做市等做市机构扩容等政策不绝出台。市场期望,不绝完善的新三板制度,能资助 更多企业突破生长 的资金阻碍。

  笑容与泪眼,市场加入 者的资金“围城”

  新三板给市场加入 者,特别是给乐成 融资的挂牌公司带来过笑容,资助 企业渡过不少资金难关。但流动性不足、制度建设推进相对较慢,也让不少市场加入 者伤心落泪。

  “已往 只能把屋子 抵押给银行,并包袱无限责任才气 获得贷款,解一时之忧。”基康仪器股份有限公司相关卖力 人说,2012年公司面向能源、水利、地质灾害等领域做“互联网+”转型,资金需求很是 大,靠银行贷款几乎不行 能完成。

  全国股转系统数据显示,截至19日,新三板挂牌公司已完成5659次股票刊行 ,融资2525.48亿元。从融资用途上看,今年以来用于项目融资、研发、对外投资等经营性融资的刊行 次数占比到达 82%。

  通过融资直接资助 企业获得资金的同时,新三板还发动 了多种投资主体投资新三板企业。数据显示,截至11月末,VC/PE持股的挂牌公司数量占比近六成;2014年以来新三板相助 银行为挂牌公司提供贷款累计达1897.87亿元。

  但流动性不足等问题仍制约着新三板生长 。数据显示,19日,新三板市场997只股票有成交,成交金额共13.18亿元。而在3000多家企业规模的沪深交易所,19日成交金额为3726亿元。

  挂牌企业对流动性不足感受最直接。曾有企业卖力 人在接受记者采访时说,多条理 资本市场上,能资助 中小企业解决融资难题的市场太少了。对新三板,我们是有情感 的,但新三板每天几亿元的流动性实在太少了。

  投资新三板企业的机构投资者也因流动性不足面临退出难题。三和系资本首创 合资 人陈硕说,目前新三板挂牌公司规模较大,投资时机 较多,投资基金会加入 比力 多的新三板公司定增,今年以来因流动性不足难以退出。

  此外,政策落后预期、投资者信心不足、赚钱效应较弱等问题,仍是挂牌公司、投资者等新三板市场加入 者的心头之痛。

  荆棘与玫瑰,新三板将走向何方

  对于未来,市场加入 各方仍抱有期待。他们认为,以万家挂牌企业为新的起点,新三板市场有基础从量变实现质变,在缓解中小企业融资难中发挥更大作用,但前路坎坷。

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